9月20日晚，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵州茅台）发布股份回购公告称，计划在12个月内，回购不低于30亿元且不超过60亿元，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

记者梳理得知，2024年以来，A股20家白酒上市公司中，共有4家公司实施股份回购计划，其中，贵州茅台计划回购金额最大、金徽酒回购力度最大。除贵州茅台外，其他3家公司回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励。

贵州茅台首次回购，回购价不超过1795.78元/股

上市近25年来，贵州茅台首次实施股份回购。

9月20日晚，贵州茅台发布股份回购公告称，计划在12个月内，回购不低于30亿元且不超过60亿元，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

贵州茅台表示，本次回购的价格不超过1795.78元/股，预计本次回购股份数量为167.06万股—334.12万股，占公司目前总股本的0.13%—0.27%。

财务数据显示，截至2024年上半年末，贵州茅台总资产为2792.07亿元、净资产为2185.76亿元、现金和现金等价物为1452.67亿元。

假设本次回购60亿元，回购资金占截至2024年上半年末总资产的2.15%、净资产的2.75%、现金和现金等价物的4.13%。

贵州茅台表示，本次回购是为了维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心。

值得注意的是，近年来，白酒行业进入深度调整期，贵州茅台也面临股价下跌和产品终端售价下降的局面。

从股价来看，截至9月20日收盘，贵州茅台股价报收1263.92元/股，市值15877亿元，较2021年2月顶峰时已腰斩。

从产品终端售价来看，今年以来，飞天茅台终端售价出现明显下跌。即使在中秋旺季期间，飞天茅台价格仍出现持续下跌。2024年9月20日，飞天茅台原箱价格约为2520元/瓶，散飞售价约为2360元/瓶。

在中国酒业独立评论人肖竹青看来，贵州茅台实施股份回购，可以让投资人看到公司对未来可持续发展的信心，夯实并提升贵州茅台股票的价值。

香颂资本执行董事沈萌认为，对于贵州茅台的体量来说，本次回购的规模并未很大，更多是以此希望向市场传递管理层的信心。

“从回购效果来看，如果投资者对贵州茅台失去信心或是投资逻辑发生变化，回购未必会改变行情走势，反而会成为投机资金在市价和回购价之间的套利机会。如果是股价剧烈波动出现投资者质疑，少量回购则可以打消投资者的担忧，平息股价波动。”沈萌说。

4家白酒上市公司实施回购，金徽酒回购力度最大

今年以来，A股白酒上市公司股价均出现不同程度下跌。对此，有多家公司发布回购及增持公告，提振投资者信心。

记者梳理发现，2024年以来，共有4家酒企先后发布回购公告，分别为舍得酒业、水井坊、金徽酒、贵州茅台。除了贵州茅台外，其余3家公司回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励。

从回购进展来看，舍得酒业已回购1.34亿元，于今年8月完成回购；水井坊已回购0.85亿元，超出最低回购金额；金徽酒已回购1.89亿元，已接近最高回购金额。

从回购金额来看，贵州茅台回购金额最大，但从回购力度来看，显然是金徽酒更胜一筹。

舍得酒业、水井坊、金徽酒股份均在2024年一季度披露回购计划，所以以公司2023年末的总资产计算，金徽酒最大回购金额占总资产的4.55%、水井坊最大回购金额占总资产的1.78%、舍得酒业最终回购金额占总资产的1.2%。

此外，2023年11月，口子窖也发布了股份回购计划，计划在12个月内回购0.55亿元—1.1亿元，用于实施员工持股计划或股权激励。

截至2024年7月30日，口子窖已回购0.56亿元，完成股份回购计划。

值得注意的是，岩石股份在2023年12月发布了股份回购计划，计划在12个月内回购0.6亿元至1亿元，用于实施员工持股计划或股权激励。

截至9月1日，岩石股份发布最新回购公告显示，公司尚未实施股份回购。

虽未施行股份回购，但2023年12月至今，五粮液、山西汾酒、泸州老窖等5家白酒上市公司，先后发布了控股股东增持公告。

而出于对公司未来持续稳定发展的信心，以及对公司长期价值的认可，是上述5家公司控股股东增持的原因。

截至目前，五粮液、山西汾酒、顺鑫农业、泸州老窖4家公司已经完成了增持计划。其中，五粮液控股股东增持了5亿元，增持金额名列首位，山西汾酒和泸州老窖均增持了2亿元左右。伊力特于今年4月披露最新增持进展公告，控股股东已增持1.03亿元，超出了最低增持金额，目前增持尚未结束。

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