不久之前，上市文旅企业的半年报纷纷出炉。

与火爆的文旅市场相比，文旅企业的半年报“温差”明显。对于企业而言，“旺丁不旺财”在报表中的表现之一，便是增收不增利。

“温差”同样也体现在文旅企业之间。从A股21家文旅上市公司半年报来看，宋城演艺的表现可以用“独树一帜”来形容：在A股21家文旅上市公司的净利润中，宋城演艺独占50.78%。

一个主打“人造景区”的宋城演艺，何以占据“半壁江山”？

“1个能打20个”

从A股21家文旅上市公司半年报来看，其整体营业收入为158.02亿元，同比增加34.88亿元，增幅为28.33%，净利润合计10.83亿元，同比增加1.26亿元，增幅为13.19%。

其中，宋城演艺实现营业收入11.77亿元，同比增长59%；净利润合计5.5亿元，同比增长81.75%。

也就是说，今年上半年，A股21家文旅上市公司的净利润中，宋城演艺独占50.78%，占比在一半以上，被从业人士调侃为“1个能打20个”。

图片来源：宋城演艺发展股份有限公司2024年半年报截图

而在具体拆解这份“成绩”时，不妨先来看一看今年以来旅游业值得关注的一个现象——旺丁不旺财。

在文旅市场持续火爆，旅游人次、总收入持续增长的同时，人均消费却被“平均”了，呈现出增速放缓的态势。

本质上，这是一个产品供需再平衡的过程。

一个典型的例子是，去哪儿大数据预计今年国庆假期出行成本有望降两成。而这背后，海通证券研报显示，国内航线方面，2024年1-5月六家主要上市航司，总需求相比2019年增加了10.7%，但是总供给增加了16.9%。

叠加上文旅消费者更加理性，追求性价比的趋势，A股文旅上市公司半年报中，呈现出了分化的态势。

其中，增收不增利的现象比较明显。在净利润方面，14家为盈利，其余为亏损。其中，还有7家公司盈利收窄。除了宋城演艺之外，净利润在1亿元以上的只有4家，且最高的一家为1.33亿元。

在宋城演艺的半年报中，其将营业收入和净利润的增长归功于“在景区运营天数和游客人次大幅增加的驱动下”。

具体来看，半年报中提到了“新项目、新内容、新提升、新营销、新管理”。

以新项目为例，广东千古情景区“上半年日均上演4.2场，游客平均停留时长超过4小时”；三峡千古情景区“丰富了宜昌的旅游产业结构，带动了周边产业链的协同发展，填补了湖北省大型旅游演出项目的空白”。

图片来源：宋城演艺公众号

保证核心收入

入场要收费，是保障宋城演艺净利润的根基。

以占营业收入大头的杭州宋城旅游区为例，在小程序上可以看到，其票价共分为特惠、单票、家庭票和联票。其中，除了大学生票是200元以外，其他的票价都在300元以上。

在上述背景下，入场收费为什么显得很重要？

可以作为对比的是，曲江文旅全资子公司大唐不夜城公司营业收入约3938.3万元，净利润约23.53万元。而大唐不夜城是免费入场模式，并且还有配套的表演。

上述数据与大唐不夜城在社交媒体上的热度形成鲜明对比。因此，“大唐不夜城半年仅赚23.53万元”的话题也在上个月登上热搜。

正如业内人士指出，虽然目前自然或人文景区的营收日趋多元，但核心收入还是来自门票销售。在此基础上，宋城演艺实际是在跑通“主题公园+文化演艺”的商业模式后，再完成规模化的扩张。

在这方面，作为90年代就起家的宋城演艺，在打造“千古情”这个产品时，无疑是经验丰富的。

另一方面，从2013年开始，宋城演艺选择复制扩张的地区一般也都是传统的主要旅游目的地，其中既有三亚、丽江、九寨沟等旅游城市，也有上海、西安等大城市。

而今年上半年的一个趋势是，宋城演艺新项目“补缺”的作用开始凸显。

广东千古情景区的定位是粤港澳大湾区首个以演艺为核心的文旅项目；三峡千古情景区瞄准的则是填补湖北省大型旅游演出项目的空白。

图片来源：宋城演艺公众号

值得关注的是，除了以重资产的方式运营以外，宋城演艺也有轻资产项目，主要是输出品牌和设计。

其中，三峡千古情景区即为后者的代表项目。据8月29日投资者关系活动记录表，三峡千古情一揽子服务费用总计2.6亿元。2024年一季度确认了约5千万元，二季度确认约9.5千万元。

而设计策划费的毛利率非常之高。宋城演艺的半年报显示，其设计策划费的营业收入1.42亿元，毛利率达到97.61%。

政府赋能何在？

能够在上世纪90年代主题公园热潮中一路走来，宋城演艺的“护城河”，究竟是什么？

通过上述分析不难看出，可以是“主题公园+文化演艺”的模式；也可以是“重资产”+“轻资产”的组合运营；也可以是规模化输出……

不过，宋城演艺的注册地址——浙江省杭州市之江路148号，也能透出几分“玄机”。

翻看地图不难看出，这里也是杭州宋城所在的地方。而杭州宋城，不仅是宋城演艺“起家”之处，一直以来也是其保证营业收入的大盘。

半年报显示，杭州宋城旅游区上半年营业收入达2.93亿元，“夜游、狂欢、穿越、换装、武侠等各项活动开展有声有色，吸引了大批年轻游客体验参与，打造了多元演艺模式的示范效应。”

图片来源：宋城演艺公众号

同时，半年报中还有结合其所在地区——杭州市西湖区来看，一个有意思的地方：“报告期内，公司第十二次获得‘全国文化企业30强’殊荣，取得社会效益和经济效益双丰收。”

事实上，除了宋城演艺之外，全国文化30强企业还有2家都在西湖区（华策影视、浙江出版联合集团）。而西湖区也是浙江省之江文化产业带唯一核心区。

在新冠疫情期间，旅游企业遭受到前所未有的挑战，2020年2月28日，宋城演艺收到杭州市西湖区2019年特殊贡献企业扶持资金1400万元。

而杭州，历来就是文创产业强市之一。据当地媒体报道，2023年，杭州文化产业增加值攀升到3211亿元，占全市GDP比重16%，“成为助推杭州市GDP跃上2万亿元台阶的重要力量之一。”

另一方面，宋城演艺输出项目的所在地，往往也有当地政府的身影。

比如，当地媒体在报道三峡千古情景区开园时，便形容该项目为“政企合作共唱‘一台好戏’”。

据报道，三峡千古情景区由湖北交投集团、宜都市人民政府、宋城演艺联合打造，项目所处地也在湖北交投集团打造的宜都鲟龙湾文化旅游产业园内。

值得注意的是，旅游业肩负的，已然不仅仅是一笔“经济账”。正如宋城演艺半年报中所言，“旅游对于拉动内需、促进就业、活跃市场、提振信心具有非常重要的作用。”